每日生活圈2025年10月31日 09:26消息，Meta市值暴跌，AI支出引发市场担忧，投行下调目标价。
美东时间周四，Meta股价出现大幅下跌，原因在于该公司在前一天宣布今年第三次上调资本支出预期，这一举动令分析师感到担忧，认为其在人工智能领域的投入可能已失去控制。 我认为，Meta此次调高资本支出预期反映出公司在人工智能布局上的持续加码，但也暴露出市场对其长期盈利能力的隐忧。随着AI技术的快速发展，企业投入不断攀升，但如何平衡短期成本与长期回报，仍是考验管理层的关键问题。此次股价下跌或许正是市场对这种风险的提前反应。
Meta股价周四收盘下跌11.33%，创下三年来最大单日跌幅，市值蒸发了2147亿美元（约合1.53万亿元人民币）。据道琼斯市场数据公司（DowJonesMarketData）的数据，这创下了美国企业史上第十大单日市值损失，同时也是Meta历史上第二大单日市值损失——仅次于其2022年2月3日录得的2320亿美元的市值损失。 此次暴跌反映出市场对Meta未来增长前景的担忧持续加剧，尤其是在其元宇宙业务进展不及预期、广告收入增长放缓等多重压力下。尽管公司仍在加大投入，但投资者似乎更倾向于对短期业绩表现做出反应，这种情绪在科技股中尤为明显。此次市值的剧烈波动不仅影响了公司内部战略调整的节奏，也给整个行业带来了警示信号。
投行密集下调Meta目标价
值得注意的是，尽管同一天公布财报的微软和谷歌母公司Alphabet也在增加对AI的投入，但市场对Meta在AI方面的支出表现出更为强烈的担忧。这主要是因为，与谷歌和Alphabet相比，Meta在AI领域的投资回报路径仍不够明确。同时，受一次性所得税支出影响，该公司第三季度的盈利远低于预期；此外，其元宇宙业务板块RealityLabs当季营业亏损超过40亿美元。 从当前情况看，Meta在AI上的高投入与其业绩表现之间的落差，引发了投资者对其长期战略可行性的质疑。尽管AI被视为未来增长的重要驱动力，但若无法有效转化为收入或盈利，持续的大额支出可能进一步加剧财务压力。相比之下，微软和Alphabet在AI布局上更早、更系统，且已有较为清晰的商业化路径，这也让市场对它们的投入更具信心。Meta若想扭转当前的负面情绪，不仅需要在技术突破上取得进展，更需在商业模式和盈利能力上给出更明确的答案。
Meta发布财报后，多家投行的分析师对其股票目标价进行了下调。美国银行全球研究（BofAGlobalResearch）分析师Justin Post将Meta的目标价从900美元调降至810美元，但依旧维持“买入”评级。这一调整反映出市场对Meta未来增长潜力的谨慎态度，尽管如此，部分机构仍对其长期前景保持信心。 从市场反应来看，分析师的调降动作更多是对短期业绩预期的修正，而非对整体战略的否定。Meta在元宇宙和广告业务上的持续投入，仍是其核心增长动力。不过，当前环境下，投资者更关注盈利能力与成本控制，这或许也是分析师下调目标价的重要考量。
股票分析师Justin Patterson来自KeyBanc Capital Markets，将对Meta的目标股价从905美元下调至875美元，但仍然维持“增持”评级。这一调整反映出市场对Meta未来表现的审慎态度，尽管整体评价未变，但目标价的下调可能暗示了对短期内增长潜力的担忧。投资者在关注Meta未来发展的同时，也需留意其在元宇宙等新兴领域的投入与回报节奏。
TDCowen分析师JohnBlackledge将Meta的目标价由875美元下调至810美元，但仍然维持“买入”的评级。
此外，摩根士丹利的Brian Nowak、高盛的Eric Sheridan、花旗的Ron Josey和Cantor Fitzgerald的Deepak Mathivanan等分析师也下调了他们对Meta的目标价，同时维持对该股的 “买入”或“增持”评级。
多家投行近期对Meta的评级进行了下调。奥本海默于30日将该股评级从“跑赢大盘”降至“持平”，主要原因是该公司在人工智能领域的激进投资所带来的不确定性正在逐步增加。 从当前市场反应来看，Meta在AI领域的高投入虽然可能带来长期增长潜力，但短期内也引发了投资者对其盈利能力和战略方向的担忧。这种调整反映出资本市场对科技巨头在新兴技术上的布局持更为审慎的态度。
奥本海默将Meta的巨额AI支出与此该公司先前高成本但回报有限的项目进行了类比。
“在营收前景不明的情况下大举投资超级智能，这与2021至2022年的元宇宙支出如出一辙。”奥本海默分析师在报告中写道。他们指的是Meta最近成立的超级智能实验室（Superintelligence Labs），该实验室专注于开发有望超越人类认知的人工智能。
奥本海默指出，Meta第四季度的运营和资本支出均比华尔街预期高出约7%，同时公司预计2026财年的资本支出增长将“明显大于2025年”，费用增长也将“显著快于”2025年的23%，这些数据均超出市场预期。 从目前的情况来看，Meta在成本控制上的压力正在加大，尤其是在人工智能和元宇宙等长期投资领域持续加码的背景下。这种支出的加速增长可能反映出公司在技术布局上的紧迫感，但也对短期盈利带来一定挑战。未来，如何平衡长期战略与财务表现，将成为其管理层面临的重要课题。
奥本海默认为，“如果在2027年前业绩前景仍不明确，投资者将难以合理解释Meta的市盈率”，因为“高额的支出已经抵消了强劲的营收增长”。奥本海默的分析师还将Meta的情况与Alphabet进行了对比，指出后者“市盈率较为合理且盈利具有可预测性”。
投行Benchmark的分析师周四将Meta的股票评级从“买入”下调至“持有”。该机构分析师表示，他们预计Meta股价在找到合理回报依据之前，只能在一定区间内震荡。
分析师写道，尽管Meta的广告业务仍然占据主导地位，但该公司仍需证明其在广告业务之外的投资能够带来回报。
Benchmark分析师指出，Meta在人工智能领域的布局，包括机器人技术和其Llama基础模型等其他业务方向，目前的发展前景尚不明确，主要受到OpenAI、谷歌和特斯拉等拥有相似资本实力的竞争对手的挑战。 从当前行业趋势来看，人工智能技术的竞争已进入白热化阶段，尤其在大模型和应用场景拓展方面，头部企业之间的差距正在逐步缩小。Meta虽然在某些领域具备先发优势，但面对来自多方的持续投入与技术突破，其战略成效仍需时间验证。此外，如何将人工智能技术有效转化为实际产品和服务，仍是考验企业长期竞争力的关键。
